企業債5月發行銳減，對企業債情有獨鐘的保險機構不得不轉移目標。

　　日前，中國債券信息網最新統計顯示，5月，保險機構投資于債券的凈認購總額為79.1億元，其中67.2億元用于購買國債，占比為84.96%，企業債凈認購僅有0.6億元，較4月的82.02億元大幅銳減。

　　就保險機構而言，今年以來，企業債一直把持著吸金榜首的位置，前4個月，保險機構每月都會拿出超過50%的資金量用于購買企業債券。以前5個月整體統計來看，保險機構凈認購的主要券種債券額為323.31億元，其中企業債為189.46億元，占比58.6%。

　　此外，相對國債，收益率更高的信用債今年受到保險機構的熱捧。但受經濟疲軟、存款準備金率下調等諸多因素影響，今年債券市場的資金面整體寬松，信用債市場走出了較長一段時間的牛市行情。5月份利率債和信用債收益率平均下行50BP左右。

　　收益不錯、保險機構又可以購買的債券發行有所減少，是保險機構買債偏好在5月發生逆轉的原因之一。

　　5月份，銀行間市場共發行債券113只，發行總量為5163.45億元。共發行了5次共計1414.1億元的記賬式國債；企業債券發行額則僅有323億元，較4月發行的880.9億元減少逾一半，其中央企發行的企業債券只有35億元，較4月份的379億元巨幅減少。

　　“5月份企業債供給有限，而且符合保險公司投資要求的債券更有限。”一家保險公司投資負責人告訴記者，相對于企業債和公司債，國債收益吸引力有限，在其他投資渠道較為有限的情況下可以進行一定的長期配置。

　　整體而言，保險機構購買債券的通道需要進一步通暢。中債網統計顯示，截至5月底，保險資金持有的債券，90%以上為國債、銀行債以及企業債，僅有很少部分投資于中期票據和短期融資券。

　　5月14日，保險機構投資無擔保債券正式開閘，保險機構可以投資以簿記建檔方式公開發行的已上市交易的無擔保企業債、非金融企業債務融資工具和商業銀行發行的無擔保可轉換公司債等債券。

　　中債網數據顯示，5月，保險機構用于購買中期票據的資金達到7.2億元，超過今年前5月中票凈認購額的80%。但是否由于政策刺激，尚不得而知。

　　目前看來，無擔保債放開的實際影響尚待觀察。一方面，由于硬件指標尚缺，不少中小公司短期還不能購買，而對于無擔保債券風險較高，一些具有投資資質的大型保險機構也非常謹慎。

　　隨著時間的推移，保險機構購買債券的渠道和選擇將會更加多樣。6月，保監會再發文表示將為保險資金投資松開“十根繩”，其中一項債權投資辦法擬增加無擔保債券品種，支持保險機構獲取信用利差。

相關鏈接：生命人壽 保險